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　　网上证券股票配资平台钱程战略股票配资公司开户：A股面值退市与1美元退市的四点区别

　　泉源：节能工业网　时间：2020/4/20 13:07:48　用手机浏览

　　２０１１年始于创业板退市制度的刷新是我国Ａ股退市制度最主要的一次刷新。２０１２年５月１日生效的新修订《创业板上市规则》，借鉴成熟市场履历，首次引入了多元化、市场化退市尺度，其中市场化退市尺度主要有两个：一是“面值退市尺度”，二是“成交量退市尺度”，这也是本次退市制度刷新的最大亮点之一，它首次赋予了股民“用脚投票”对超级垃圾股直接退市的决议权。

　　

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　　其中，“成交量退市尺度”划定：创业板公司股票一连１２０个生意营业日通过本所生意营业系统实现的累计成交量低于１００万股（不含停牌生意营业日）的，证交所应当终止其上市；“面值退市尺度”划定：公司股票一连２０个生意营业日逐日收盘价均低于每股面值的，证券生意营业所应当终止其上市生意营业。

　　随后，中小板及沪深主板也修订了各自的退市制度，并制订了响应的成交量退市尺度及面值退市尺度。其中，主板、中小板与创业板的“面值退市尺度”表述是完全相同的，而成交量退市尺度在盘算时间长度上虽均统一设定为１２０个生意营业日，但其间累计成交量最低尺度却差异，创业板设定为１００万股，中小板为３００万股，主板为５００万股。

　　不外，Ａ股主板、中小板、创业板的“面值退市尺度”与美股的“一美元退市尺度”存在四大差异：

　　（１）一美元退市尺度与面值无关，事实上，美股也没有统一面值划定；而Ａ股却并未接纳国际老例通用的“一元退市尺度”的表述，而是接纳了“面值退市尺度”的表述，这一“中国特色”面值退市尺度带来了很大制度缺憾与尴尬：以紫金矿业（６０１８９９）为例，它的股票面值为０．１元，而不是１元，若接纳“面值退市尺度”，则无论紫金矿业何等垃圾，其股价也不行能低于０．１元，由此可见，“面值退市尺度”的表述存在严重的制度误差。

　　（２）一美元退市尺度接纳的是“一连若干个生意营业日的收盘价平均值低于１美元”的表述，这使得机构和庄家很难使用其股价；而Ａ股面值退市尺度接纳的则是“一连若干个生意营业日的每一个收盘价都必须低于面值”，这样，机构和庄家就很容易使用其股价。百度搜索“钱程战略”

　　（３）一美元退市尺度可能被“缩股”机制规避，但它可能无法同时规避其他多套退市尺度；然而，Ａ股“面值退市尺度”却无法通过“缩股”机制规避退市，由于“缩股”是与股票面值同步变换的。我们以中弘股份为例，现在中弘股份的股票面值为１元，股价为０．７４元，若是允许其按１０：１缩股，即每１０股合并为１股，则缩股后的股票面值酿成１０元，股价酿成７．４元，其股价仍然是低于其股票面值的。因此，缩股对于Ａ股“面值退市尺度”是毫无意义的。

　　

　　（４）一美元退市的效率高、威慑效果好，由于以机构为主的投资者群体善于“做空”，更善于“用脚投票”，因此，不良上市公司十分恐惧。相反，Ａ股面值退市尺度设置６年来，最近才有中弘股份一只股票“就范”，由于Ａ股以散户投资者为主体，他们不会“做空”，更不会“用脚投票”，因此，Ａ股面值退市尺度对不良上市公司现在暂无太大威慑作用。但随着Ａ股股民的一直成熟，Ａ股一元退市尺度必将大放异彩。百度搜索“钱程战略”

　　着实，Ａ股“面值退市尺度”也应该借鉴国际老例通用的规则，将“面值退市”更改为“一元退市”的称谓，并将“每个生意营业日收盘价低于每股面值”更改为“每个生意营业日收盘价平均值低于１元”。也就是说，Ａ股“一元退市尺度”的规范表述应为：“公司股票一连２０个生意营业日收盘价的平均值低于１元的，证券生意营业所应当终止其上市生意营业。”这样的表述，更科学、更合理，更切合国际老例。

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